万亿氢能家产链，有哪些创业投资机缘？

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氢能是最终的凯丽环球清洁能源。

20世纪60年代以后，世界上许多国家和地区的Calerie氢能争论都有了很深的凯丽钻石团队进步，但现在家产化还没有走出起步阶段。 氢能概念再度升温，三大氢燃料电池汽车模式成为群落区，多个省市明确氢能家产建设目的，行业投融资持续升温。 2015年融资只有5笔，2020年增加到31笔，2021年连续上升，喷气氢科技、势能、古德曼氢能等头部企业有望获得大额融资，年融资总数达到百亿水平企业、高校争议机构、当局等主体从分支层面推进和挖掘家财化，各路资本金缓慢入局。

但是墟市仍然存在许多分歧的概念和盲点，本演讲将深入阐述我们对氢能财产的管理。

从投资的角度看氢能，必须回到三个主要课题。 推进三个课题分解，确立分解氢能财产的逻辑。

1、氢能决定性地必须怎么办？

只要氢能的生存是决定性的需要，当局和墟市都可以确保氢能继续参与预资源，阻止氢能的幼稚产权化。

1 .繁华氢能财产是能源组织改革的一定趋势

现在，世界的构建是基于化石能源的基础上。 据01030，10统计，2020年环球一次能源成本中，煤油、煤炭、自然滚筒总量超过83.1%。 化石能源是弗成再生资源，地球上库存有限，造成了越来越好的温室效应和污染挑战。

人类社会要想持续繁荣，就必须掌握碳排放量。 环球主要国家相继成立碳排放高峰、碳中和讨论，中国碳中和，压力最大，时间更紧迫。 中国自2005年超过美国以来，相继多年成为环球最大的碳排放国。 《bp天下能源统计年鉴2021》数据再现，2020年环球碳排放总量达到322.84亿吨，中国自主环球的市场占有率为30.66%，不同的后天三晚分别为13.81%、7.13%、4.59%、3.18%

化石能源的消亡是最主要的温室气体排放源，用可再生能源代替化石能源成为必然选择。 清华气象争议院数据显示，我国碳排放需求端煤、煤油、自然气鼓占比分别为76.6%、17%、6.4%，80%的煤炭用于发电和供热的电力、工业、建筑、交通占比分别为40.5%、37.6%、10.0%

可再生能源(风能、水能、太阳能、生物质能、地热能、海洋能等)必须是通过电能这一二次能源介质一贯浪费费用的终端。 据国网能源争论院预计，到2050年，电力在我国末端能源浪费的比例将增加到47%，超过环球平衡水平。 电力具有供需始终稳定的特点，但也具有可再生能源生存固有的间隙性、随机性和稳定性的特点，在发电并网的同时给电网稳健性带来了巨大的压力，引起了重要的弃风、弃光、弃水等征兆。 据中国氢能联盟《bp天下能源统计年鉴2021》统计，可再生能源年废弃电量约为1000亿千瓦时，随着可再生能源发电设备的普及，废弃难题尤为突出，阻碍了进一步的领域化开垦运用。

可再生能源发电所孕育的稳定性课题必须依赖于储藏而受到束缚。 据《中国氢能源及燃料电池家产白皮书》估算，随着可再生能源发电设备领域的扩大，传统的电力系统高峰储能方式将是顶篷，储能必须进步，到2030年可再生能源功率调节缺口将达到1，200 GW，到2050年

氢能是完成可再生能源大领域，超越节令保存和运输的最佳计划。 分支储存方法在法式和容量方面各有特点，氢能可能在保险经济性条件下完成大区域长周期储存。 保存区域从百千瓦到吉瓦，保存时间从时间到节令。 氢能与电能同为二次能源，简单地与电能结合，进行电力与建筑、交通运输及工业之间的互联互通，建立互联互通的当下能源收集。 氢能可以看作一种广阔领域的储存介质，不会不断消耗，可以大大推进电能收集的精巧性。

2 .国家能源安全脱节必须依赖资源

交通运输对煤油的消费引起了能源安全的挑战。 《中国氢能家产繁华讲述2020》再现，2019年，我国煤油和原油对外依存度双双超过70%，没有安全线远远超过50%，而且消亡态势有所增加。 中汽车在内的交通部门煤油消耗比率超过50%。 削减汽车家财油消费事关国家能源安全。

单纯依靠电动化简单地形成新的金属材料依靠。 锂、钴、镍是能源电池的中枢物质。 环球锂、钴、镍资源分散度高，寡头垄断的性格正在消失。 我国锂资源丰富但天分不高，但镍、钴资源匮乏，锂、钴、镍资源严重依赖进口，对外依存度高。 根据美国地质勘探局的数据，中国锂矿山储量环球为7%，钴矿山为1%，镍矿山为3%。

将氢能视为高热值能源载体将代替燃料，而且氢能及氢燃料电池的原质材料不受地带性资源的散布限制，可以改革我国受制于人的格局。 氢能密度(140 MJ/kg )是煤油的3倍、煤的4.5倍，反应过程可以在零碳排放下完成。 根据中国氢能联盟公布的《2019 年海内外油气鼓鼓行业繁华讲述》，到2050年，氢能占中国终端能源编制的比重将达到10%，中可再生能源制氢量将超过80%。 中国拥有广阔的西部沙漠和优越的日照条件，每年可开垦的“绿氢”资源超过3亿吨，全面满足我国自给自足的氢能是必需的，在2050年完成绝对吨级的绿氢出口之前，从根本上保障我国能源战略安全氢燃料电池的原质都是通常的质量，只要高价用于催化剂即可

金属铂，而且本领方面在向超低铂、无铂化繁华，亦没有生存质料对于外依附。

3. 氢能须要领域

（1）氢能卑劣须要散布

氢能主要利用于以了局景：

①交通输送：算作氢燃料电池燃料，利用正在汽车、船舶、有轨电车、无人机等；

②储能：算作储能介质支柱大领域可更生能源的整合以及发电；

③建筑：经过散布式发电、热电联产为住房以及商业供给电以及热；

④工业：供给高品格燃料以及材料。

（2）氢能家产大伙领域

根据中国氢能联盟的瞻望，到2030年，中国氢气鼓鼓须要将到达3500万吨，正在终端能源编制中占比5%。到2050年氢能将正在中国终端能源编制中占比至多到达10%，氢气鼓鼓须要凑近6000万吨，家产链年产值约12万亿元。

（3）氢燃料电池汽车行业领域

我国氢燃料电池汽车的繁华采用先商用车后乘用车门路。根据工信部及汽车工程学会揭晓的《节能与新能源汽车本领门路图2.0》，氢燃料电池汽车保有量完结2025年10万辆，2035年100万辆。以客车以及都会物流车为切入范畴，中心正在可更生能源制氢以及工业副产氢丰硕的区域扩张中大型客车、物流车，渐渐扩张至载分量大、长决绝的中重卡、牵引车、口岸拖车及乘用车等，完结氢燃料电池车更大范围的利用。

商用车优先失去繁华主要基于削减碳排放和本领个性缘由。商用车碳排放占比高，是交通输送范畴主要减排工具。因为策动机组织与熄灭办法的分歧，商用车（绝大普遍搭载柴油机）的温室气鼓鼓体排放水黎明显高于乘用车，总计占比到达 77.3%。从本领个性划分，基于续航、加氢速率、能量密度劣势，氢燃料电池汽车顺应流动门路、中远程干线（400千米~800 千米上下）、高载重场景。纯电动汽车可满意都会内的公交、物流车、环卫等短途行驶、电站丰硕场景。

乘用车的繁华可从用户须要偏好以及地理条件划分。纯电动汽车能满意市内及中短途驾驶场景，氢燃料电池汽车是远程驾驶及电站资源缺乏场景下的更好选项。

根据《中国氢能家产繁华讲述2020》的测算，随着氢燃料电池汽车渗出率渐渐选拔（以下表所示），墟市最终到达万亿级领域。全部来看，2025年墟市处于百亿领域，2030年到达千亿领域，2050年推广至万亿领域。

4. 当下氢能须要面临加紧增添的缘由

（1）枢纽本领博得家产化掘起

燃料电池电堆功率密度、寿命、冷煽动等枢纽本领博得攻破。2020年寰球燃料电池装机量达1319.4MW，2015-2020年复合增添率达35%；个中交通输送范畴的须要升高尤为昭著，年复合增添率达54%，2020年装机量994MW，占总装机量的75%，发端完结商业化利用。

（2）老本瓶颈渐渐被冲破

根据《氢能源燃料电池家产白皮书》，车用燃料电池系统策动机老本比拟于21世纪初已下降80%-95%, 代价正在49美元/KW（按年产50万台算计），凑近内燃机的30美元/KW。

（3）碳中以及国策下，“以奖代补”新政启发家产投入领域化-降本-本领选拔良性轮回

2020年9月，当局揭晓“以奖代补”新政，对于入围示范的都会群根据其目的告竣状况予以惩罚。区分于早期置备贴补战术，新政将惩罚资金兼顾用于上游本领攻破、启动卑劣利用及根底办法繁华，真正惠及家产链左右玩耍家，尽管避免骗补等缺点。2021年9月国家示范都会群战术落地，地点结束聚集推出配套战术。为期4年贴补战术将驱策家产领域化起步，投入降本放量的良性轮回。

二、氢能本领可行性若何？

氢能左右游链条长，跨越能源、交通、工业等范畴，枢纽关节的本领可行性是贯通家产链的基础。一项本领是否可行，没有仅要看测验室数据，更要看是否能转化为理论利用。站正在投资的角度，判别本领可行性最直接的角度是分解其家产化掘起。

正在枢纽关节上，氢能相干本领均已完结攻破，家产化的根底奠基，他日投入渐渐调优的阶段。氢燃料电池汽车利用是氢能家产的攻破口，今朝处正在示范导入期，氢燃料电池是个中枢纽因素；氢能需要的幼稚是大领域墟市化的基础，尚处早期但繁华途径清爽。

1. 氢燃料电池已越过从0到1的阶段

氢燃料电池效用极高，今朝可到达50%，若完结热电联供外貌效用可达90%。对于比之下，内燃机热效用最高的丰田策动机能到达41%（巴望条件下），往昔60年顶级内燃机效用仅推广了10%。

质子调换膜燃料电池是现在本领幼稚度最高的本领门路，拥有煽动快、处事温度低、功率密度低等劣势，尤为顺应交通以及流动式电源场景。根据E4Tech统计，质子调换膜燃料电池装机量寰球占比近多少年维持正在 75%上下水平。本节主要缭绕质子调换膜燃料电池分解。

氢燃料电池及其零零件均已量产利用，但全体枢纽零零件本领门路尚未幼稚，海内外家产化状况生存较大分歧。氢燃料电池由电堆以及系统协助零件组成，其余系统掌握政策对于其寿命以及切实性有注重要作用。氢燃料电池八大枢纽零零件为催化剂、气鼓鼓体散布层、质子调换膜、膜电极、双极板、电堆、空气鼓鼓收缩机、氢轮回泵。

（1）电堆

电堆是整体电池系统的当中，席卷由膜电极、双极板变成的各电池单元和集流板、端板、密封圈等。海内电堆功率与海外产物大抵异常，但系统切实性、分析寿命方面还需工况验证。

①膜电极（MEA）

膜电极是电堆的当中，供给产生电化学反应的场面，直接作用电池输出机能以及反应效用。CCM（catalyst coated-membrane，催化剂/质子调换膜组件）是第二代膜电极装配工艺，今朝被精深利用，拥有高铂运用率以及持久性强的优点。

质子调换膜、催化剂、气鼓鼓体散布层是膜电极的枢纽质料，直接确定了氢燃料电池的功率密度以及利用寿命。

A.质子调换膜（PEM）凯丽环球

全氟磺酸膜是常用的商业化 PEM，属于固体围拢物电解质，拥有质子传导率高、耐强酸强碱等优秀个性。今朝质子调换膜墟市被海外垄断，戈尔公司的增强复合膜侵夺了90%以上的份额，8微米产物幼稚。海内本领尚处于家产化初期，产物机能、切实性尚有分歧，处于送样测试、小领域验证阶段，但代价低30%-40%。

B.催化剂

催化剂是作用氢燃料电池活化极化的主要因素，是氢燃料电池的枢纽质料。催化剂选用须要思虑处事条件下的耐低温以及抗腐蚀课题，常用的是担载型催化剂 Pt/C（Pt 纳米颗粒分别到碳粉载体上）。Pt是贵金属，业内普通采用小粒径的 Pt 纳米化分别制备本领，而且在向低Pt载量、无Pt化方向争论。日本田中贵金属、英国庄信万丰是催化剂的老牌厂商，根据 GGII 统计，侵夺了海内80%份额。海内催化剂厂商处于送样测试、小数量损耗阶段。

C.气鼓鼓体散布层

空气鼓鼓与氢气鼓鼓通入到阴、阳极上的催化剂层，须要穿越气鼓鼓体散布层（GDL），其机能对于催化剂的电催化活性、电堆能量变换相当主要。气鼓鼓体散布层依然燃料电池的“水办理焦点”，经过对于水的无效办理，可进步燃料电池的牢靠性、经济性。研制亲疏水性正当、皮相平整、孔隙率平均且高强度的气鼓鼓体散布层质料，是氢燃料电池枢纽本领之一。

气鼓鼓体散布层本领状态幼稚，但面临寻衅是大电流密度上水气鼓鼓顺心传质的本领课题以及多量量损耗课题，损耗老本照旧居高没有下。具备牢靠供应才略的企业主要有日本东丽、德国 SGL 团体、加拿大巴拉德以及美国 E-TEK 。海内气鼓鼓体散布层家产化掘起较慢，处于送样测试阶段。

②双极板（BPs）

双极板又称流场板，起到分割反应气鼓鼓体、除热、翦灭化学反应产品（水）的影响，需满意电导率高、导热性和蔼体致密性好、机器以及耐腐蚀机能精良等要求。根据基体质料品种的分歧，双极板可分为石墨板、金属板。其余还有选择复合质料的复合板，今朝墟市利用较少。

金属板比拟石墨板各有好坏。从利用场景来看，石墨板更顺应对于体积质量要求低、工况友爱的场景；金属板则合用场景尤其多元化，尤为顺应交通输送场景。相对于而言，金属板的工艺选拔以及降老本空间更大。两条本领门路很大概会演绎出三元锂以及磷酸铁锂的款式。

石墨板损耗已比较幼稚，金属板以丰田为代表最早完结攻破，海内以爱德曼氢能为代表的厂商连年来完结量产，以后呈现的厂商大多选择金属板本领门路。

（2）系统协助零件

电堆运行须要氢气鼓鼓供应系统、空气鼓鼓系统、水办理系统等内部协助子系统（BOP）的协同，对于应的枢纽零零件有氢轮回泵、空气鼓鼓收缩机等。

①氢轮回泵

水的平定对于PEMFC的电堆寿命拥有主要意思，束缚路子是正在电堆中引入氢气鼓鼓轮回设施来完结气鼓鼓体吹扫、氢气鼓鼓反复运用、加湿氢气鼓鼓等功能。

氢轮回泵制备难度较大，建造老本低廉，为此繁华出的单引射器、双隐射器及其他规划则优误差暗淡，完结动机没有完善。现在墟市氢轮回泵是主流，引射器利用量逐渐增添，据 GGII 统计，2020 年海内引射器出货量占比为 11%。2020年以前海内氢轮回泵墟市被德国普旭侵夺90%以上份额，连年来渐渐结束国产化代替，但适配大功率电堆的氢轮回泵尚没有幼稚。

②空气鼓鼓收缩机

空气鼓鼓收缩机可供给与电堆功率密度相匹配的氧化剂（空气鼓鼓）。空压机的寄生功耗很大，约占燃料电池协助功耗的 80%，其机能直接作用美商凯丽燃料电池系统的效用、紧凑性以及水平定个性。离心式车载燃料电池空压机因密闭性好、组织紧凑、震动小、能量变换效用低等特征，更具利用远景，成为主流本领门路。个中轴承、机电是瓶颈本领，低老本、耐争持的涂层质料也是开垦中心。根据GGII调研数据，海内离心式空压机份额由2018年的 29%增添到 2020年的95%，占比增添超 3 倍。空压机一经较早的完结了全功率段国产化。

2. 氢能需要有着清爽的繁华途径

海内氢气鼓鼓大全体起因于工业，90%以上氢气鼓鼓亦用作工业材料。想完结氢能正在交通输送、储能、建筑等新范畴的利用，必需冲破现有的氢气鼓鼓供需组织，推广需要量，买通运送至破费终真个渠道。

根据中国氢能联盟揭晓的《中国氢能源及燃料电池家产白皮书》，氢能从制氢、储运到加注各关节的繁华途径认识。

（1）制氢

繁华途径：近期优先选用功业副产氢，永恒选择可更生能源电解水制氢。

制氢本领门路按材料起因主要分为化石能源重整制氢、工业副产提纯制氢以及电解水制氢。生物质直接制氢以及太阳能光催化分化水制氢等本领门路仍处于测验以及开垦阶段，产收率有待进一步选拔，尚未到达工业领域制氢要求。

①工业副产提纯制氢

正在工业损耗的历程中，运用富含氢气鼓鼓的终端放弃物或副产品算作材料接收提纯制氢。工业副产氢大全体有卑劣利用，仍有30%以上被放空排放。《中国氢能家产繁华讲述2020》统计再现，从工业副产氢的放空量现状看，氢气鼓鼓供应潜力可达450万吨/年，能支柱超97万辆公交客车的整年经营，顺应近期内算作氢气鼓鼓的需要起因。

工业副产氢按分歧起因生存地带性散布分裂，顺应正在短决绝内供给低老本、散布式氢源。永恒来看，钢铁、化工等工业范畴深度脱碳，将从氢气鼓鼓需要方变化为须要方，工业副产制氢没法完结永恒牢靠供应。

②化石能源重整制氢

经过煤炭、自然气鼓鼓等能源经过重整天生氢气鼓鼓，本领门路十分幼稚，单元制氢老本最低，是寰球主要的制氢办法。中国因为“富煤、缺油、少气鼓鼓”的资源天分特征，主要利用煤制氢本领门路，占世界制氢量的60%以上；寰球范围则主要利用自然气鼓鼓制氢。

煤制氢须要利用大型气鼓鼓化设施，设施参预老本较高，只要领域化损耗才华升高老本，所以顺应宗旨工厂分散制氢，没有顺应散布式制氢。

近期看化石能源制氢仍是最大的氢气鼓鼓起因，但其生存碳排放课题，中期运用需贯串碳捕获本领，现在利用少，老本高，导致代价劣势逐渐升高。化石能源制氢形成弗成更生能源的消费，没有具备永恒大领域利用根底。

③电解水制氢

将正负电极插入水中并通直流电制取氧气鼓鼓。本领门路方面，碱性电解槽本领最为幼稚，损耗老本较低，根底完结国产化；质子调换膜电解槽过程简捷，能效较高，但因利用贵金属电催化剂等质料，老本偏高，枢纽质料以及本领依附进口；固体氧化物水电解槽尚处于测验室研发阶段。

现在电解水制氢占制氢量比率极低，没有足1%，主要缘由是老本没有经济，而且火电为主的电力组织仍会孕育污染。电价占总老本达70％以上，当电价低于0.3元／千瓦时，电解水制氢老本凑近化石能源制氢。火电制氢会形成更高的碳排放，是化石能源制氢的3-4倍。

永恒来看，可更生能源发电制氢的潜力最大。据中国氢能联盟预计，2050年无污染绿氢的供应比率到达70%。一方面，老本课题随着可更生能源发电老本升高失去束缚。据中国氢能匆匆进会预计，思虑到各地资源天分以及战术因素，2030年前全体可更生资源劣势区域绿氢老本将领先完结与灰氢平价，这是氢能庖代柴油的主要转移点。另一方面，当稳定性可更生能源正在电源组织中占到较高比重时，必需依赖氢能完结长周期储能，以维持电力系统牢靠运行。

（2）储运

繁华途径：根据“低压到高压”、“气鼓鼓态到多相态”的本领繁华方向，渐渐选拔氢气鼓鼓的储藏以及输送才略。

现在，我国氢能示范利用主要缭绕工业副产氢以及可更生能源制氢地四周（小于200千米）结构，氢能储运以高压气鼓鼓态办法为主。前期（2030年往日），储藏将以70MPa气鼓鼓态办法为主，辅以高温液氢以及静态储氢，输送将以 45MPa 长管拖车、高温液氢、管道输运（示范）等办法，因地制宜繁华。中期（2030年~2050年），储藏将以气鼓鼓态、高温液态为主，多种储氢本领彼此合资，输送将以高压、液态氢罐以及管道输运相贯串。远期（2050年以来），储藏将选择更高储氢密度、更高安全性的本领，氢气鼓鼓管网将精深散布用于输送。

①储藏

本领门路方面，氢气鼓鼓的储藏主要有气鼓鼓态储氢、液态储氢以及静态储氢三种办法。高压气鼓鼓态储氢已失去精深利用，高温液态储氢正在航天等范畴已失去利用，有机液态储氢以及静态储氢尚处于示范阶段。其余，氨算作一种富氢无碳化合物，可算作无效、安全的储运氢能载体，今朝日本、阿联酋、澳大利亚等国已将“氨”纳入其当局能源策略当中，但氨氢储运仍生存腐蚀性、变换效用等本领难题有待攻破。

气鼓鼓态储氢拥有充放氢气鼓鼓速率快、容器组织简捷等优点。碳纤维纠葛高压氢瓶的开垦利用，完结了高压气鼓鼓态储氢瓶由流动式利用向车载储氢利用的变化。海外IV 型瓶已成为主流本领，海内正从III 型 35MPa 向 IV 型 70MPa 本领过渡。

②输送

与储藏如同，氢气鼓鼓输送分为气鼓鼓态输送、液态输运以及静态输运三种办法。气鼓鼓态输送是主流办法，海外液态输送也成为一种主要办法，静态输送尚未幼稚。

高压气鼓鼓态长管拖车是氢气鼓鼓近决绝输运的主要办法，本领比较幼稚，海内常以 20MPa 长管拖车运氢，单车运氢约 300 公斤，海外则选择 45MPa 纤维纠葛高压氢瓶长管拖车运氢，单车运氢可提至 700 公斤。管道气鼓鼓态输送是完结氢气鼓鼓大领域、长决绝输送的无效办法，但一次性投资较大，仅有少许利用。

液态输送合用于决绝较远、输送量较大的场景。日本、美国已将液氢罐车算作加氢站运氢的主要办法之一，我国仅正在航空航天应用液氢本领。

（3）加注

繁华途径：当局贴补启动进步散布密度，枢纽本领国产化升高投资老本。

分歧起因的氢气鼓鼓经氢气鼓鼓收缩机增压后，储藏正在高压储罐内，再经过氢气鼓鼓加注机为氢燃料电池汽车加注氢气鼓鼓。加氢站的本领门路分为站内制氢本领以及外部供氢本领。海内加氢站主假如外部供氢，因氢气鼓鼓根据危化品办理，制氢站只可放正在化工园区内。

加氢站散布密度上下了氢燃料电池汽车的家产化里程。前期加氢站修建离没有开当局贴补的支柱，深化来看需依赖加氢站红利才略选拔。加氢站是否能红利，取决于投资老本、经营老本以及运行负荷（加氢量）。今朝枢纽设施（收缩机、储氢罐、加注设施、冷却设施）依附进口导致投资老本过高，但国产化一经起步。因为卑劣尚未大领域家产化，运行负荷没有足，投资老本、经营老本难以摊薄，加氢站较难完结红利。

寰球加氢站数目延续增添，中国已跃居首位。H2stations统计数据再现，截止2020年尾，寰球公有560个加氢站参预经营，自2014年以后陆续增添。截止2021年11月，我国一经累计建成各种加氢站逾越190座，正在营加氢站逾越157座，逾越日本位居天下首位。根据官方筹备，2025年将建成1000座，2035年建成5000座，最终建成12000座，揭开世界范围的加氢须要。

三、氢能利用经济性若何？

正在本领可行的基础下，大领域家产化还需越过利用经济性门槛。

从破费者角度分解，当全生命周期老本（TCO，Total Cost of Ownership，掂量产物生命周期内各个阶段累计老本）到达与竞品的平定点时，墟市渗出率将迎来转移点。现在因为氢燃料电池本领幼稚度没有够、枢纽零零件及质料依附进口、氢能需要没有布满等缘由，氢燃料电池汽车TCO高于燃油车，利用经济性劣势尚未显露。

氢燃料电池汽车TCO主要席卷置备老本、利用老本、维护老本。经过拆解某35吨级氢燃料电池重卡分解，置备老本、利用老本不同占TCO的28%、71%。

1. 置备老本升高的当中正在于电堆降本

氢燃料电池是整车的主要老本项，现在占比达62%，而且没有像车身系统的老本刚性，其代价水平确定了置备老本的经济性。穿透来看，电堆中的催化剂、双极板、质子调换膜、气鼓鼓体散布层总计占整车老本达49%，而且其损耗老本优化空间大，确定了他日降本空间。

（1）降本步入快车道

近三年燃料电池系统售价升高了60-70%，瞻望到2025年仍有60%的下降空间。根据《节能与新能源汽车本领门路图2.0》，商用车电堆代价正在2025年、2035年不同下降至1,200元/kW以及400元/kW，氢燃料电池系统代价正在2035年降至1,000元/kW以内。

（2）降本启动因素

①第一阶段：2025年以前，产销量处于低水平，降本依赖本领前进。

A.质料更换

经过延续研发完结本领门路的迭代，正在保险机能的基础下，更换全体代价高的原质料。例如催化剂的低Pt、无Pt化，双极板的材质选用没有锈钢、涂层靶材挑选非贵金属质料。

B.工艺革新

经过优化产物妄图、损耗过程、损耗工艺等方面，削减原质料用量或消费。例如异样功率的电堆，经过优化妄图削减电池节数。

C.国产化

氢燃料电池老本高企，一大缘由是国产本领尚未幼稚，枢纽零零件或原质料依附进口，代价高亢。这种现状在改善，如氢轮回泵，代价已由2019年纯进口时代的3万元/台，降至2020年国产化起量时代的1-2万元/台，降幅分明，他日仍有下降空间。

氢燃料电池系统的国产化水准已从2017年的30% 进步到2020年的60%-70%。电堆、膜电极、双极板、氢轮回泵、空压机等当中零件均已自主损耗，质子调换膜、催化层、气鼓鼓体散布层等当中质料也正在加快研发中，处于送样测考察证阶段，业内瞻望他日2-3 年周全完结国产化。

②第二阶段：2025年之后，产销量推广至数万台水平，领域效应显露。

随着本领幼稚度选拔，本领前进带来的降本效应削弱。产销量推广导致单元损耗老本摊薄，领域效应增强。根据美国能源部预计，假定根据 2017 年静态本领水平下，随着产量推广氢燃料电池系统老本下降分明。从行业1千台产量推广至50万台产量，系统老本将从216美元/kW降至53美元/kW，降幅达75%；电堆老本将从154美元/kW降至26美元/kW，降幅达83%。

2020年世界氢燃料汽车销量为1,177辆，行业尚处正在千台领域。瞻望到2025年，正在官方筹备的10万台保有量目的，和为期4年“以奖代补”贴补新政启动下，海内电堆损耗领域将攻破万台水平，领域效应下电堆及系统的代价将下降50%以上。随着渗出率选拔，置备老本将进一步下降。

2. 利用老本升高取决于氢耗水平和终端氢气鼓鼓出售代价

随着氢燃料电池本领前进与整车机能优化，车辆的分析氢耗水平渐渐下降。氢气鼓鼓终端加注代价取决于制取、储运、加注三大供应链关节的老本。现在氢能上游根底办法与卑劣墟市彼此局部，墟市领域小导致家产链流动老本分摊没有足，氢气鼓鼓制储运加各关节尚未无效买通，各类本领门路尚处于繁华阶段，导致氢气鼓鼓终端出售代价偏高。根据《节能与新能源汽车本领门路图2.0》，瞻望到2025年、2030年，我国氢气鼓鼓终端出售代价将不同升高至40元/kg、25元/kg，降幅分明。

3. 正在全贴补场景下，重卡从2023年结束渐渐完结TCO平价

重卡算作最顺应氢能利用的车型，其TCO平价时光是氢能渗出率选拔的主要节点。国际洁净交通委员会周全分解了中国三个规范都会（北京、上海、深圳），不同代表分歧纬度以及地理性格。正在当局实行一揽子贴补战术的场景下，2023-2026年将渐渐完结载货汽车、自卸汽车、半挂牵引车三种主流重卡车型的TCO平价。

四、归纳

氢能是完结碳中以及弗成或缺的一环，他日将催生十万亿级其余墟市，各家产链关节都将从中受害。现在氢能家产已越过从0到1的本领阶段，正步入降本利用的良性轮回。从宗旨到地点的扶助战术正变成一个齐全的编制。本轮氢能繁华热潮没有再是概念的炒作，面前是坚贞的逻辑撑持，受害于此，创业以及投融资境况也正在加紧变热。

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